美联储官员最新放风！美债收益率飙升，降低了继续加息的必要性-87头条

近期，中长期美债收益率持续飙升，多位美联储官员暗示，这可能会降低美联储年内加息的可能性。

洛根：进一步加息必要性降低

当地时间周一，达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）表示，近期美国长期国债收益率的上升，以及更普遍的金融状况趋紧，可能意味着美联储进一步加息的必要性降低。

她说：“在其他条件不变的情况下，在相同的联储基金利率下，更高的期限溢价会导致更高的长期利率。因此，如果期限溢价上涨，它们可以为经济降温，从而减少额外货币政策紧缩的必要性。”

在债券投资中，期限溢价是指为投资者在持有债券期间承担利率风险所需的额外补偿，它和市场对利率和通货膨胀的预期共同影响着债券收益率。

前美联储主席伯南克曾说，在他的分析中，长期溢价是由两个关键风险决定的：一个是债券供需的变化，这可能会影响价格。另一个是通货膨胀，它降低了未来债券支付的实际价值。当投资者在任何一点上变得更加不确定时，他们都会以更高的利率的形式要求更高的溢价。

洛根还指出，持续的限制性金融条件对于以可持续和及时的方式恢复价格稳定是必要的。近几个月来，金融条件“明显”趋紧。

戴利、杰斐逊发表类似观点

洛根和旧金山联储主席戴利（Mary Daly）此前的发言中的观点类似。

上周的10月5日，戴利表示，如果继续看到劳动力市场降温，通胀率回到目标，美联储就可以保持利率稳定，让政策效果继续发挥作用。

戴利还称，重要的是，即使将利率维持在目前的水平，随着通胀和通胀预期的下降，政策的限制性也会越来越强。因此，保持利率稳定是一种积极的政策行动。

她还指出：“如果过去90天大幅收紧的金融状况仍然紧张，采取进一步行动的必要性就会减弱。”

对此，MacroPolicy Perspectives总裁兼创始人Julia Coronado评论称，戴利和洛根相继发声同样的内容，我认为美债收益率的上升降低了美联储再次加息的可能性。

周一，美联储副主席杰斐逊（Philip Jefferson）表示，在评估“未来政策路径”时，他将“继续认识到通过提高债券收益率来收紧金融状况”，这与洛根、戴利的言论相呼应。

美联储负责监管的副主席巴尔（Michael Barr）在周一的讲话中淡化了劳工统计局10月6日发布的就业数据，该数据显示9月的就业增长强于预期。

巴尔表示：“劳动力市场的一些重要因素表明，劳动力供应和劳动力需求正在更好地平衡。我们在将通胀推向我们想要的方向方面取得了重大进展。”

对此，洛根也称：“我们还有更多的工作要做，我认为在一段时间内需要保持限制性的利率水平。最重要的是，我们要专注于恢复价格稳定，这需要劳动力市场的一些再平衡。”

机构怎么看？

2022年3月以来，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）已经累计加息525基点。此前的6月和9月会议上，美联储都选择暂停加息，目前的联邦基金利率处于5.25%-5.5%区间。

9月会议公布的点阵图显示，大多数官员预计，要将通胀率恢复到2%，今年还需要加息一次，明年则只会降息2次。

目前来看，投资者认为美联储年内再次加息的可能性很小。期货市场显示，美联储年内保持不变的可能性约为69%。

NatAlliance Securities LLC的国际固定收益主管Andrew Brenner表示：“杰斐逊基本上告诉你，美联储不仅暂停加息，而且他们必须考虑到更高的长期利率正在开始减缓经济。”

Brenner指出：“美联储终于认识到，实际利率的上升正在产生影响，实现他们通过加息所要完成的目标。”

Wrightson ICAP LLC的首席经济学家Lou Crandall则表示：“通胀的改善是美联储可以耐心等待的原因，而收益率的上升是他们应该耐心等待的理由。”

Crandall认为，许多债务的借贷成本大幅上升，加剧了货币政策的影响，并增加了“在脆弱性和金融稳定性方面出现非线性反应”的风险。

责任编辑：

美联储官员最新放风！美债收益率飙升，降低了继续加息的必要性