中泰证券首席经济学家:“中特估”需从价值发现走向价值创造

中新财经记者 刘亮

“在当前中国经济面临转型的背景下,‘中特估’需要从价值发现走向价值创造。”在中泰证券、中证金牛日前主办的2023金融新生态发展论坛暨中泰证券中证金牛私募大赛典礼上,中泰证券首席经济学家李迅雷说。

“中特估”,是中国特色估值体系的简称,其主要关注央企、国企的估值重估。在业内人士看来,其主旨在于更好地发挥资本市场的资源配置功能,提升估值定价的科学性和有效性。

李迅雷表示,当前中国经济处于“新旧动能”转换的特殊时间节点,传统经济动能在慢慢衰减,新的经济增长动能在慢慢形成,但该转换过程并非是无缝衔接的,这也意味着会存在“缺口”,“我们现在就正处在这个‘缺口’当中”。

他认为,当前中国经济的投资拉动模式面临二次转型。在投资增速以及投资对GDP贡献面临挑战的背景下,需要更多关注消费的带动作用,但长远看,消费增长和形成机制还需要时间和过程。此外,在当前中国经济周期下,中国经济亦面临人口老龄化加速等挑战。

在此背景下,李迅雷强调,中国经济需要切换到高质量发展,寻找新的经济增长点。否则经济可能会走下坡路。

在李迅雷看来,“中特估”概念提出的背后逻辑是中国经济高质量转型,这也意味着“中特估”不能仅停留在“价值发现”阶段,还需走向“价值创造”。从价值创造角度看“中特估”,“规模庞大的国有资产能否盘活,国有企业效率能否进一步提高,这些对我们下一步的经济增长是有利的”。

他强调,从体制层面推进改革,将国有资产盘活,提高国有企业投资回报率,形成推进经济发展的强大动力,尽管说易行难,但能一定程度倒逼经济转型。在央企改革逻辑线索明确的背景下,他认为,下一步重心应该在地方国企。“这方面市场还未给予地方国企价值发现和价值创造的估值空间。”

李迅雷表示,新一轮国企改革面临的压力与动力比以往更大,除在体制机制上推进改革外,制造业科技含量提升方面也大有作为。从历史经验看,科技进步会推动社会整体进步,随着人工智能时代的发展,这或有助于推动经济转型。(完)

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