中泰证券首席经济学家：“中特估”需从价值发现走向价值创造

中新财经记者 刘亮

“在当前中国经济面临转型的背景下，‘中特估’需要从价值发现走向价值创造。”在中泰证券、中证金牛日前主办的2023金融新生态发展论坛暨中泰证券中证金牛私募大赛典礼上，中泰证券首席经济学家李迅雷说。

“中特估”，是中国特色估值体系的简称，其主要关注央企、国企的估值重估。在业内人士看来，其主旨在于更好地发挥资本市场的资源配置功能，提升估值定价的科学性和有效性。

李迅雷表示，当前中国经济处于“新旧动能”转换的特殊时间节点，传统经济动能在慢慢衰减，新的经济增长动能在慢慢形成，但该转换过程并非是无缝衔接的，这也意味着会存在“缺口”，“我们现在就正处在这个‘缺口’当中”。

他认为，当前中国经济的投资拉动模式面临二次转型。在投资增速以及投资对GDP贡献面临挑战的背景下，需要更多关注消费的带动作用，但长远看，消费增长和形成机制还需要时间和过程。此外，在当前中国经济周期下，中国经济亦面临人口老龄化加速等挑战。

在此背景下，李迅雷强调，中国经济需要切换到高质量发展，寻找新的经济增长点。否则经济可能会走下坡路。

在李迅雷看来，“中特估”概念提出的背后逻辑是中国经济高质量转型，这也意味着“中特估”不能仅停留在“价值发现”阶段，还需走向“价值创造”。从价值创造角度看“中特估”，“规模庞大的国有资产能否盘活，国有企业效率能否进一步提高，这些对我们下一步的经济增长是有利的”。

他强调，从体制层面推进改革，将国有资产盘活，提高国有企业投资回报率，形成推进经济发展的强大动力，尽管说易行难，但能一定程度倒逼经济转型。在央企改革逻辑线索明确的背景下，他认为，下一步重心应该在地方国企。“这方面市场还未给予地方国企价值发现和价值创造的估值空间。”

李迅雷表示，新一轮国企改革面临的压力与动力比以往更大，除在体制机制上推进改革外，制造业科技含量提升方面也大有作为。从历史经验看，科技进步会推动社会整体进步，随着人工智能时代的发展，这或有助于推动经济转型。(完)

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