意大利债务比堕落天使隐藏更多风险

导读 投资者应关注的是堕落天使的水浸可能更多的意大利国债 -companies，其信用评级从投资级到高的产量云在企业债券市场的，下一次经济衰退经理

投资者应关注的是堕落天使的水浸可能更多的意大利国债 -companies，其信用评级从投资级到高的产量云在企业债券市场的，下一次经济衰退经理黛比·金说：对Kames Capital的投资。

对盈利能力的追求导致越来越多的投资者最近增加了对意大利债券的敞口。然而，国王关心的是能体验到这个市场的潜在波动，这将继续提供经济增长的预期过于乐观，欧洲央行的新一轮再融资操作的条件长期(TLRTRO)的意大利银行和依赖5月欧洲大选后，缺乏经验的政治家可能更有兴趣保持党的控制权，这可能是不稳定的行为。

去年十月，意大利设法以维持投资级(投资级或IG)的显著级别的信用评级，但穆迪下调其评级至Baa3级与稳定，标准普尔确认其BBB评级，但有一个负面展望的角度。“历史告诉我们，一般来说，评级机构很难降低信用评级。这就是为什么投资者必须决定事实是否支持投资等级评级。“ 对于金，“如果全球第三大主权债券市场的评级降至高收益率(HY)，那么影响将是巨大的。意大利将遭受巨额资本的冲击。“

管理层还预计，债券市场仅仅是因为BBB级公司债券数量增加了大量堕落天使代表比整个市场的投资等级的一半以上注册。

“没有'正常'的BBB证券百分比看到他们的评级降级为HY，但这些案例近年来已降至历史最低水平。事实上，近年来该分部已经记录了净资格改善，即许多信用评级低于投资等级的证券已获得BBB评级»。

“如果经济陷入衰退，这种趋势将不会持续，因为最近开始预测。根据最负面的估计，根据之前经济衰退的数据，超过10%的BBB债券可能成为HY»。

“然而，”他补充说，“我认为这些灾难性的预测很多都被夸大了。BBB部门的增长凸显了发行此类证券的公司的负债水平差异很大“。

正如金指出的那样，债务在历史上仍然相对便宜，这使得公司更容易再融资并延长其债券的到期日，从而加强其资产负债表。

“一家公司拥有BBB评级并不一定意味着它即将成为一个堕落的天使。投资程度继续提供保证金，并且比我们预期的要强得多，至少在目前是这样。“

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