87头条2019-07-01 10:55:50 编辑： 来源：
导读 ETF在过去十年左右的日益普及已经在很多方面改变了投资方式。大规模指数基金导致整体股票的相关性更高，在行业和行业方面也是如此，尽管规
ETF在过去十年左右的日益普及已经在很多方面改变了投资方式。大规模指数基金导致整体股票的相关性更高，在行业和行业方面也是如此，尽管规模较小。因此，当一个行业失宠时，即使表现优异的公司也会被拖累，这可能会创造机会。目前在石油和天然气勘探和生产(E&P)方面有一个这样的机会。
勘探与生产公司的投资者经历了艰难的一年。当您考虑到SPDR部门的E&P股票ETF(EOP)比去年7月的52周高点下跌超过40%时，这一点很清楚。这在一定程度上是由于显而易见的原油和天然气价格都低于一年前，但这并不能解释所有的下降。
投资者还有一种感觉，即该行业没有特别好地处理价格下跌，继续高资本支出并且未能控制其他成本。从逻辑上讲，如果你寻找一个逆转这种趋势的公司，你很有可能获得可观的回报，即使石油和天然气价格仍然有些低迷。EOG资源(EOG)符合该描述。正如你所看到的，EOG今年也大幅下跌，尽管它的表现优于行业平均水平，仅比7月份的水平“损失”约30%。在一个行业的背景下，其直接的未来是有道理的，但如果你看看EOG的实际表现，它看起来有点过头了。即使在去年下半年原油价格下跌的情况下，EOG报告收入大幅增加，这一趋势在2019年第一季度结果中持续。这种增长导致资本支出不断增加，这是上述行业的一个突破，但在EOG案例中有两点需要注意。首先，他们在2018年的资本支出增加是在前两个季度，当时原油价格居高不下。随着石油价格下跌，他们在下半年从这些水平下调(见下表)，表明他们在艰难的市场中具有所需的灵活性。
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