公司债券收益率及其相关性-87头条

导读公司发行的固定收益工具(也称为债券)称为公司债券。根据债券发行人的风险状况，这些可以采取多种形式，即投资级公司债券和或高收益债券，

公司发行的固定收益工具(也称为债券)称为公司债券。

根据债券发行人的风险状况，这些可以采取多种形式，即投资级公司债券和/或高收益债券，通常在一级市场上发行，在二级市场上交易。

这些工具以特定价格发行，具有给定的息票(利率)，并以金融界通常所知的交易作为到期收益率。YTM是最常用且最广泛使用的债券收益率(收益率)。

它是投资者在订购或购买债券时锁定(结晶)的收益率(收益率)，相当于市场对这些特定债券的成本。

市场风险溢价是评估市场收益率的关键标准，并且取决于多种因素，其中包括分配给特定债券发行人的相关信用风险以及该发行人发行的其他类似债券。

换句话说，风险溢价决定了债券交易的利率(收益率)，即债券和特定基准债券的收益率差异，通常是无风险债券，如德国外滩或美国财政部。

在例如单一A级债券的情况下，人们可以预期差价和风险溢价将低于具有相同期限概况的单一B级债券，因为市场所要求的感知风险溢价理论上会减少投资风险较低，风险较高的资产较高。

在投资债券时，尤其是那些投资于国际债券市场的关键分析中，掌握债券以差价(而非价格)进行交易的概念极为重要。

以最简单的方式解释，差价交易是指公司债券相对于基础市场收益率的风险的补偿(风险溢价)。

公司债券利差的幅度和方向高度依赖于基准债券的基本收益率，这通常被称为特定债券的无风险利率。

欧元区公司债券的基准是10年期德国外滩，美国公司债券的基准是10年期美国国债，而英镑计价债券的基准是10年期英国金边。

从技术上讲，德国，美国和英国政府发行的政府债券没有信用风险是不正确的假设，然而这些类型债券的市场惯例是公司债券收益交易的衡量标准。在传播。

将数字付诸实践，让我们说德国10年外滩的收益率在一天内从0.15%上升到0.30%; 这意味着欧元计价债券的无风险基准收益率上升了15个基点，因此德国外滩价格的价格下跌。

同时，如果双B级债券从3.00%上升至3.10%，这意味着双B级债券的收益率上升10个基点，因此欧元双B级债券的债券价格下跌。

但是，必须牢记的是研究屈服差异运动的趋势。

双B级债券之间的差价从2.85%(3.00% – 0.15%)上升至2.80%(3.10% – 0.30%)，这实际上意味着双B级债券与基准收益率相比变得更加昂贵; 在金融术语中，双B级债券的利差与基准收益率相比收紧。

因此，尽管BB评级债券的价格与无风险利率一样下跌，但差价收窄，这意味着基准收益率的卖出超过了B级债券的收益率。因此，点差和风险溢价是债券收益率与无风险利率之间收益率的相对比较。

因此，债券投资者必须了解点差趋势，基准利率如何交易，以及它们如何影响其债券投资组合。

掌握这一概念对于分析影响基准收益率的因素以及它们在所有评级范围内在公司债券市场中如此重要的原因至关重要。

公司债券收益率及其相关性