87头条?商誉高的公司要小心。尤其是在上一轮创业板大牛市中，许多公司通过并购来增厚业绩，几年过去，当年因并购而来的巨额商誉问题纷纷曝光，造成了今天的爆雷。
力源信息（300184）——下文简称“公司”
公司预计2020年业绩亏损，上年同期盈利1.92亿元，而今年净亏损为16亿元–18亿元。其中一次性大额商誉计提才是主要原因，值得注意的是，公司将迎来自2020年上市以来首亏，且一下子亏掉了前9年归母净利润总和。
2013年，公司收购鼎芯无限的65%股权。
2015年，并购了南京飞腾电子100%股权。
2016年，以26亿元收购武汉帕太100%股权。
而这次巨额商誉计提的起因，正是这三间公司。
并购带来业绩增长，但净利润并没有得到提升，2020年第三季同比增速为负35.45%。
公司是私人控股，大股东质押率为33.41%。
公司主营上游电子元器件的代理分销业务及自研芯片业务、下游解决方案和模块的研发、生产、销售以及泛在电力物联网终端产品的研发、生产及销售。
公司是日本索尼CMOS传感器芯片在国内手机领域最重要的代理服务商之一，并且间接客户为华为、小米、OPPO、VIVO 等手机厂家及其代工厂。
客户过于单一，前5大客户销售比例占66.06%。
关于亏损原因，公司解释是由于公司客户之一，华为被打压，使公司对华为的间接销售也随之逐渐下降。
就算没发生华为事件，公司也未必过得好，公司2011年上市，2012年毛利率为17.21%，2020年第三季毛利率为5.12%，可见公司主营的竞争力逐年下降。
上涨的是应收账款和存货，在2020年分别创下了新高，别忘了，这两个数据可以造成坏账和减值，也是可以计提亏损的。
最后，公司货币资金7.22亿元，而短期借款6.93亿元，而且从以往数据来看，这两个数据异常接近，但总的来说，短期借款总是高于货币资金，说明公司存在还债压力，并且有“大存大贷”的嫌疑。
综上所述：
亏损原因多种多样，“甩锅”也是一种办法，只是不能只顾“甩锅”，而不正视自身的问题，这就不正道了。
“商誉”这家伙，指的是以超出价值的价格并购某公司，超出的部分就是商誉，这里就很容易做假。例如通过做高评估报告的估值进行造假。
评估报告是企业收购时交易成本高低的主要依据之一，也是企业收购时程序上合法的依据，如果企业通过与事务所事前“沟通”，故意做高评估报告的估值，而在年末测试时，作出“未来的收益存在不确定性”，以会计的职业判断全额计提商誉减值准备，使企业业绩在合法的程序下“变脸”，既掩盖了高价收购的事实、利益输送的目的合法化，又起到了调节利润的作用。
事实上，从2019年开始，商誉减值导致的业绩亏损屡见不鲜，其根源在于2014年以来的并购重组潮，并购重组一般有三四年的观察期和业绩承诺兑现期。当并购重组的潮水退去，便知道谁是裸泳者。
所以说，分析公司时要注意“商誉”形成的时间，并且关注后续的业绩，如果并购能带来利润，则相对好一点，如果并购并不能为公司带来切实的效益，那商誉爆雷的可能性就大了。
就是这样。
本人不持有该股，此文纯粹本人学习之用，不作为荐股目的，投资是自己的事，请自己做决定
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