深度解读:去年全球央行对美债减持,购买黄金的背后真相

导读 根据数据显示,到2022年底,外资持有美债余额7 34万亿美元,比2021年底减少4260亿美元,这也是市场通常讲的外资减持美债4260亿美元,降幅创下历史最高。

根据数据显示,到2022年底,外资持有美债余额7.34万亿美元,比2021年底减少4260亿美元,这也是市场通常讲的外资减持美债4260亿美元,降幅创下历史最高。同时,全球央行净增加了1136吨黄金,同比增长152.31%,创下历史新高,而2023年这种趋势预计进一步加强。

这种趋势表明,人们可能会抛售美元以买入黄金,因为外资减持美债,而全球央行又在大规模购买黄金。这同时也暗示着人们对美元未来的表现感到担忧,因为这可能表明美元供过于求,资金正在流出美国。

然而,数据显示,全球央行却借入了美元。截至3月22日的一周内,全球央行(FIMA) 回购协议工具的使用规模达到创纪录的600亿美元,远超过疫情高峰期达到的14亿美元峰值。所谓FIMA回购协议工具于2020年3月31日推出,是美联储对全球央行流动性的支持。如果某个国家的央行出现美元流动性紧张,可以向美联储借美元,但必须以美国国债作为抵押品。这是因为疫情引发全球范围内恐慌,也出现了美元荒,美元持续大幅升值。这个工具的目的是缓解美元流动性紧张。

这个现象表明央行们一边减持美债套现,一边从美联储借入美元。这反映了去年在大幅连续加息同时缩小资产负债表的形势下,全球流动性的紧缩,主要是美元流动性向美国流动,全球范围出现了“美元荒”,表现为随着美联储利率的上涨,全球范围内美元利率也在上涨,比如中国商业银行美元理财产品利率一度高达5%以上。

虽然外资持有美债减少,但这并不意味着各国央行在抛售美债,因为人们忽略了债券的负估值因素。去年以来,美国持续激进加息,债券收益率持续上行,债券价格下跌,这导致各国央行持有的美债市值缩水。这一情况主要是因为美国经济持续复苏,通胀压力不断增加,美联储为控制通胀而加息,导致美债收益率上升。此外,美国政府财政赤字持续扩大,发行新债券增加,也对市场上的债券供应造成压力,进一步推高了债券收益率。

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